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臨儲玉米首拍成交情況及淺析
發布時間:2019-05-24 08:17來源:中國玉米網

今日拍賣的2014年產臨儲玉米成交362萬噸,成交率達到90.66%,成交均價1639.5元/噸,平均溢價水平為52.75元/噸。就拍賣成交情況做如下分析:

  1、拍賣成交率高達91%,二三等糧受青睞,成交率為94%-100%,主要因14年玉米底價優勢、深加工參拍留糧意愿高。一方面,14年三等糧拍賣底價1550元/噸,較之后投放的15年玉米底價低50元/噸,但據我們了解14年產玉米在質量方面并不比15年產玉米差,所以企業參拍意愿較強。另一方面,我們對本輪拍賣玉米糧源的分布區域及黑龍江深加工企業的分布做了簡單匯總,從下圖我們可以看出,本次拍賣糧源主要集中在黑龍江北部,東北深加工企業可謂是近水樓臺先得月,同時有些糧源本就在深加工企業處庫點,人情費及運費等都具有明顯優勢,而本年度新糧庫存多集中在港口環節,本地新糧余糧庫存有限,企業參拍留糧在當地的意愿較強。糧源區域分布相對偏遠導致運輸成本較高,所以對港口及南方用糧企業的吸引力相對弱于黑龍江當地深加工企業。

  2、黑龍江玉米成交均價基本貼合當前現貨市場。本次拍賣糧的成本核算如下,黑龍江糧運至當地深加工企業的運費大約30元/噸,運至深加工企業的成本約在1760元/噸,據我們跟蹤,今日黑龍江青岡龍鳳玉米收購價1800元/噸,綏化昊天收購價1770元/噸,即拍賣糧運至深加工企業處的成本基本貼合當前深加工企業收購價。

黑龍江2014年臨儲玉米至深加工及北港成本核算1-1.jpg

  3、物流交通成為本輪拍賣溢價的主要影響因素。仔細看黑龍江拍賣成交我們會發現一個奇怪的現象,即14年產三等玉米的拍賣成交均價1622元/噸,平均溢價為139元/噸,明顯高于二等玉米的溢價水平(成交均價1688元/噸,溢價為32元/噸),主要是因為上午拍賣的三等糧源多集中在哈爾濱等交通便利、運費成本低的區域,且部分三等糧質量并不差于二等糧,而下午拍賣的糧源多集中五大連池、嫩江等黑龍江北部區域,運輸條件及運輸成本都存在明顯劣勢,從而抑制溢價空間。

  4、吉林糧全部成交,溢價115元/噸。今日投放的是吉林14年產一等玉米,糧源位于玉米主產區且深加工企業圍繞其中的吉林四平,溢價水平可見市場情緒較高,成交均價為1795元/噸,再加上出庫等費用,糧源成本將達到1900元/噸,明顯高于吉林地區玉米現貨價格。

  5、黑龍江拍賣糧期貨交割存在利潤。黑龍江糧成交均價1639元/噸,因黑龍江交割庫點升貼水為-195元/噸,明顯高于當前集港的運費成本,所以集港交割更有利,拍賣糧出庫期為兩個月,集港成本1890元/噸,再加倉儲、利息、入庫、檢驗交割流程的相關費用(暫按50元/噸計算),合計交割成本約在1940元/噸,今日期貨價格收盤價1982元/噸,在覆蓋相關成本費用后的交割收益可達到40元/噸。(中國玉米網獨家分析)


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